ما الذي قام به الاحتياطي الفيدرالي الامريكي بالضبط؟ أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. في السابق كان يتراوح من 0 إلى 0.25 في المائة، والآن يتراوح من 0.25 إلى 0.5 في المائة لكن مهلا هذه هي الخطوة الاولى فقط. بحلول نهاية عام 2022، يستهدف باول معدل فائدة بنسبة 1.9 في المائة حيث كانت أسعار الفائدة الرئيسية في الولايات المتحدة هي ضمن آخر ارتفاع لها في عام 2018 ما هو سعر الفائدة الرئيسي؟ بكل بساطة سعر الفائدة هو السعر الذي يدفعه البنك المركزي على إيداعات البنوك التجارية سواء أكان استثمارا لمدة ليلة واحدة أم لمدة شهر أو أكثر. معدل الفائدة الذي يصدره كل بنك مركزي في العالم لعملته الخاصة هو سعر الفائدة الذي يمكن للبنوك أن تقترض الأموال من البنك المركزي به. حيث تقوم البنوك بذلك لأنها تقرض عادةً الأموال المقترضة للشركات والأفراد بأسعار فائدة أعلى في شكل قروض وبالتالي جني أرباحهم. لهذا السبب، تنخفض أيضًا العديد من أسعار الفائدة الأخرى وترتفع بما يتماشى مع المعدل الأساسي، مثل فائدة القروض، ولكن أيضًا الفائدة على حسابات التوفير والحسابات الجارية وغيرها من أشكال الاستثمار التقليدية وبالتالي فإن البنك المركزي لديه القدرة على التأثير على المستوى العام لسعر الفائدة من خلال سعر الفائدة الرئيسي. يوجد في الولايات المتحدة حاليًا حدث متكرر يجعل السوق المالية بأكملها متوترة وهذا الدث هو دوما بعنوان ” رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي “. عندما يرتفع سعر الفائدة الرئيسي، يقوم البنك المركزي لبلد ما أو منطقة العملة بزيادة سعر الفائدة الذي يمكن للبنوك أن تقترض الأموال منه، ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن اقتراض الأموال أصبح أكثر تكلفة على البنوك وتباعا على المتعاملين مع البنوك من أشخاص وشركات. وفي اللحظة التي تمرر البنوك هذا التضخم إلى عملائها، تصبح القروض أكثر تكلفة مرة أخرى، من ناحية أخرى يستفيد مدخرو الفائدة من ارتفاع معدلات الفائدة الاستثمارية على الودائع لأجل. ما الذي يحدث حتى الآن؟ في اجتماعهم المنعقد في 15 ديسمبر 2021، أكد محافظو البنوك المركزية الأمريكية أن هناك إرادة لإعادة سعر الفائدة الرئيسي إلى المياه “المعتادة” لأسعار الفائدة في نهاية عام 2024 ولكن الواقع يقول انه من 0.50 في المائة في مايو 2022، يمكن أن يرتفع المعدل إلى 1.00 في المائة في أواخر عام 2022، و1.75 في المائة في أواخر عام 2023 و2.25 في المائة في عام 2024 إذا كانت كل زيادة في السعر 25 نقطة أساس. والذي افاد به نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي سابقا روجر فيرجسون لشبكة ((سي إن بي سي)) في مقابلة يوم الاثنين إن “حدوث ركود في هذه المرحلة أمر لا مفر منه تقريبا”، مشيرا إلى أن البنك المركزي لن يكون قادرا على معالجة جانب العرض من القضية، الذي يقود معظم مشكلة التضخم. وذكر غاري هوفباور، مسؤول سابق بوزارة الخزانة الأمريكية، إلى أنه لا توجد تجربة تاريخية تشير إلى أنه مع مثل هذا التضخم المرتفع، فإن الاحتياطي الفيدرالي قادر على خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2 في المائة دون حدوث ركود. قال حرفيا “سنواجه ركودا”، مشيرا إلى أن السؤال الوحيد هو متى يبدأ هذا الركود بالفعل واضاف “أعتقد أنه بحلول نهاية هذا العام، ولنقل إنه في الربع الأخير من عام 2022، في الربع الأول من عام 2023، من المرجح جدا حدوث ركود”. ما هي الآثار المترتبة على رفع سعر الفائدة الأمريكية؟ باختصار ستكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل في سوق السندات متجهة نحو الارتفاع حيث يؤثر معدل السياسة المرتفع بشكل مباشر على أسعار الفائدة قصيرة الأجل في سوق السندات، هناك مخاطرة كبيرة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي إذا بالغ في رفع أسعار الفائدة، يمكن أن تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل أعلى من أسعار الفائدة طويلة الأجل. ببساطة، تقترض البنوك الأموال بأسعار فائدة قصيرة الأجل، والتي تقرضها بأسعار فائدة طويلة الأجل، إذا كان سعر الفائدة قصير الأجل أعلى من سعر الفائدة طويل الأجل، يدفع البنك أكثر، ويكون هامش الفائدة الخاص به سالبًا. تدفقات رأس المال الخارجة من الأسواق النامية إذا ارتفع الدولار الأمريكي، فقد يكون لذلك آثار سلبية على مختلف البلدان النامية ويتمثل الخطر الرئيسي للبلدان النامية في التدفق الهائل لرأس المال إلى الخارج وإذا أعاد المستثمرون تخصيص رؤوس أموالهم بسبب ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، فإن بلدانًا مثل البرازيل أو الصين ستعاني إلى حد كبير. وذلك لأنه تراكمت لدى العديد من الحكومات والشركات في الأسواق النامية مبالغ كبيرة من الديون بالدولار الأمريكي حيث يقدر بنك التسويات الدولية (BIS) أنه في الربع الثالث من عام 2015 تم إصدار ما يقرب من 1.1 تريليون دولار من قبل غير البنوك في الأسواق النامية وبذلك يكون تضاعف الحجم في غضون سبع سنوات فقط حيث كان في (2008: 509 مليار دولار أمريكي). كما يبلغ إجمالي الدين بالدولار خارج الولايات المتحدة حوالي 9.8 تريليون دولار (في 2015)، وفقًا لبنك التسويات الدولية وقد ارتفعت هذه الديون بشكل خاص في الصين والمكسيك وتركيا وتشيلي وجنوب إفريقيا. نظرة على الصين ما يقرب من ربع جميع قروض الشركات بالعملة الأمريكية ومع ذلك، فإن المكاسب مكتوبة باليوان وفقًا لذلك، لا يوجد اهتمام كبير بتقدير الدولار الأمريكي. في الآونة الأخيرة، تم بالفعل محاولات تخفيض قيمة اليوان ، كما انه من المرجح أن تشعر أسواق مثل ماليزيا أو تايوان بالتأثير حيث أن اقتصاداتها متشابكة بشكل وثيق مع السوق الصينية. الخلاصة في هذه المرحلة مع ارتفاع الدولار، ستصبح خدمة الديون باهظة الثمن بالنسبة للبلدان الناشئة. ما هو تأثير ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة على الحلفاء في اوربا ؟ ان ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يجعل الاستثمارات بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية مرة أخرى وبالتالي يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تدفق رأس المال بين منطقة اليورو والولايات المتحدة. باختصار ايضا قوة الدولار تضع ضغوطًا على اليورو في النهاية و هي المسؤولة عن ضرب اليورو بشدة مؤخرًا حيث يمكن رؤية ذلك بوضوح في مؤشر الدولار وارتفاعه مقابل اليورو ، الذي يوضحه سعر الصرف للعملات الرئيسية في اقرب صرافة حيث قفز إلى أعلى مستوى منذ 20 عامًا الأسبوع الماضي وقد ارتفع بشكل خاص مقابل الين الياباني ايضا و خاصة في أوقات الأزمات يتزايد هروب المستثمرين إلى الدولار عليه يصبح من الطبيعي أن الدولار الأقوى واليورو الأضعف يساعدان بالتأكيد الدول المصدرة على تصدير سلعها إلى الولايات المتحدة مالم تدخل امريكا في ركوض كما حذر غاري هوفباور سابقا حيث يرى معظم المحللون نفس المصير بسبب اربع اسباب رئيسية وهي التضخم الهائل الذي بلغ 8.5 % والذي لم يحدث منذ اربعين عاما مضت في امريكا ، ارتفاع معدلات الرهن العقاري في امريكا ، اثار جائحة كرونا واخيرا الحرب في اوكرانيا . كيف سيرى المستهلكون الزيادة؟ بالنسبة للمستهلك، ينعكس ارتفاع أسعار الفائدة مبدئيًا في سعر الصرف المتغير من المتوقع أن يواصل اليورو في فقدان بعض قوته مقابل الدولار الأمريكي وبالتالي تصبح الواردات من الولايات المتحدة أكثر تكلفة. على العكس من ذلك، تصبح الصادرات من الاتحاد الأوروبي أرخص. نظرًا لأنه يتم تداول النفط الخام بالدولار الأمريكي، فمن المرجح أن ترتفع أسعار البنزين والوقود ايضا.
https://www.medameek.com/?p=89728…جميع الحقوق محفوظة لصحيفة مداميك، لقراءة المزيد قم بزيارة
